文/谢逸枫

目前中国经济数据下滑、上市公司退市、股价跌破1元、企业破产倒闭、债务爆雷、失业率高等一系列现象，当务之急不是讨论要不不救市，是应该及时出台稳增长、防风险的大力度、大规模、组合拳政策。

一季度、前4月、5月的宏观经济数据显示，GDP、投资、消费的增长均有增速回落趋势。房地产、基建、制造业三大引擎跌幅扩大、增速回落，青年失业率达到20.4%，说明经济复苏、企稳基础不牢固，未来下行压力大。

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最可怕的是居民担心收入下降、担心工作不稳定，除了银行储蓄外，压根不敢消费，因为一季度户存款增加9.9万亿元。而企业既要还债，又要维持经营，营收与利润又下降，根本不敢投资，因为前4月民间投资只有0.4%。

基于当前中国经济发展现象、出现的八大中国经济问题，相信托底中国经济稳增长政策将很快出台。预计托底中国经济稳增长的货币、财政、税收、金融、房地产、汽车的需求端政策将在6月或者7月出台。

笔者认为，中国经济面临的问题，已经不仅仅是单纯的增长目标，还有内生动力弱、地方债务、过剩（产能、货币、区域房产库存）、有效需求不足、结构性、市场主体预期较弱、财政金融风险压力加大、世界经济滞胀与外部环境挑战。

第一是内生动力弱问题。进入4月，2022年同期的低基数拔高了社零和工业生产等指标增速。环比来看，经济内生动力仍然较弱。短期来看，在房地产市场承压、出口趋弱和基建退出的背景下，基数效应的拉动显单薄。

第二是地方债问题（地方一般债、专项债、政府债券、城投债的各种隐形债），规模非常庞大。2022年一般债、专项债共计约35万亿元，加上城投债54.1万亿元（包括利息），全国地方债务达到90.1万亿元。

第三是过剩问题（产能、货币、区域房产库存），集中于制造业、印钞太多、区域土地与住房供应过剩的现象。疫情后，需求下降，实体经济的经营非常困难。欧美国家在撤销订单之后，产能过剩的问题就变得更加严重。

第四是有效需求不足问题，疫情管控放开、消费的刺激政策，有两个月的报复性消费，但是后续长期真正的需求和消费就要看收入了，还有经济措施执行情况。简单说，疫情的‘疤痕效应’，即经济修复不是短期的，是中长期的。

第五是经济结构性问题，一个是规模以上企业和规模以下企业的表现不一样。数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。总体看，国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。

第六是市场经营主体预期较弱问题，是来源于三年疫情、国内的营商环境变化、美国等借助台湾、香港、新疆等问题打压遏制、脱钩断链，处处对中国经济、产业的打击，导致国际环境发生变化的多重因素叠加效应。

第七是财政金融风险压力加大问题。前四月地方一般公共预算本级收入45610亿元，同比增长14.8%（一季度同比增长5%），土地收入同比下降21.7%（一季度同比下降27%）。还有超过90万亿元的地方隐性债务，怎么还？

第八是世界经济滞胀与外部环境挑战问题，是中国经济发展面临的一大问题。全球经济滞胀格局，导致出口需求面临下滑的压力。外部环境挑战问题，导致产业链转移。未来2年，我国经济确实有陷入通缩的风险。

笔者认为，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。要解决中国经济发展形势的现象、问题措施，主要是降准、降息、税费免减、财政补帖、财政加杠杆、货币宽松、激活空转的金融体系资金。

还有是调整供应模式、转变经济发展模式。改善投资环境与成本下降、改革分税制、债务展期与调整还债方式、提高赤字率、增发国债、长期国债、特别国债，增加新基础设施、技术改造创新和产业链重塑投资等。

第一是托底政策，财政加杠杆，货币宽松。提高赤字率、PSL、增发长期国债、特别国债、专项建设基金，降准（增加新贷）、降息。当下企业最根本的问题是既缺钱又缺需求。

第二是消费政策，汽车、家电等耐用品、日用消费品、文旅体育、餐饮等服务消费，主要是免税、补贴、提供信贷支持。目前看汽车消费提振政策概率大，汽车购税减免、农村购置新能源车补贴，金融为购置新能源车提供信贷支持。

第三是就业政策，鼓励就地就近就业、乡村就业、返程就业，提供财政稳岗补贴推动企业招聘。加大对用人企业的一次性用人补贴，加大国有、央企的企事业单位招聘规模，加大高校扩招。

第四是民企政策，简政放权，给企业税费减免、加大提供金融支持，银行贷款的债务展期，加大财政补贴，立法保护企业家的合法权利，降低资本金，支持企业创新与扩大投资范围。

第五是外资政策，加大对外开放的政策（扩大外贸区、降低外资进入门槛），优惠待遇（税收、土地、财政补贴等方面），择优选资，完善法律法规，改善营商环境，加大对外资吸引的政策。

第六是债务政策，财政资金负担、置换展期重组（债权人负担）、利用债务人项目收入（债务人负担）。目前来看，置换展期重组（债权人负担）是主流模式，财政资金负担，地方无法支撑。债务人负担，已经无法解决问题。

第七是地产政策，需求端，取消限制性楼市政策，降低房贷首付、利息，人才与农民及首次购房补贴，税费减免。供应端，三道红线、房地产贷款集中制暂缓执行，要求银行落实三支利箭、金融16条措施等。

第八是2万亿-4万亿元的经济刺激计划，目前的经济形势、问题，启动经济刺激计划是合适的，加大基建、制造业建设。2008年4万亿经济刺激计划的效果非常明显，还有2012年2.0版地方4万亿经济刺激计划，都是扭转中国经济困局。